Pemex es una empresa productiva del Estado, y recaudadora de impuestos de México. Es una industria de alto riesgo, la cual necesita un alto opex (gastos operativos) para mantener o incrementar su producción de hidrocarburos, la transformación en combustibles y, al mismo tiempo, una logística segura para que las personas que están operando se sientan con toda la infraestructura necesaria.
El opex de Pemex en 2014 a 2018 presentó una variación alineada en el incremento y decremento de la producción. Representó entre 35 y 45 por ciento del total del dinero que la empresa invierte entre el capex (gastos en capital) y este.
No confundir el gasto que debe realizar Pemex con los riesgos ambientales y seguridad respecto a la parte de mantenimiento de la infraestructura que tiene para operar. El mantenimiento puede ser de índole correctiva (cambiar o modificar) y preventiva (mantener operando hasta una vida útil).
Ante la falta de programas continuos preventivos, toda infraestructura expuesta a calor, presiones, vibraciones o alteraciones para operar tendrá un resultado final: una vida útil menor o el remplazo en su totalidad. Eso incrementa costos y pérdidas de horas de operación.
Si hubiera voluntad y en México realmente existiera una transición real de la energía, y no solo del cómo generar electricidad, podríamos ser considerados un país desarrollado. Pero esto no podrá ser, pues no existen planes a largo plazo.
México depende del mejor recaudador de impuestos que haya creado, usado y mantenido: Pemex. Qué país no quisiera tener una empresa del Estado, que pague impuestos y también recaude. A Pemex lo obligan, de acuerdo con la Ley de Ingresos de México, en el artículo 7, a tener esta función durante el periodo fiscal vigente.
¿CUÁNTO APORTABA PEMEX A MÉXICO ANTES DE LA REFORMA ENERGÉTICA?
Antes de la reforma energética, la empresa del Estado recaudaba entre el 25 y 30 por ciento del total de ingresos del sector público. Al entrar en vigor esta, pasó del 30 a 13 por ciento. Bajó el porcentaje, pero en pesos corrientes ha mantenido entre los 800,000 y 950,000 millones de pesos, ello derivado de la necesidad de un mayor gasto de la nación.
Aquí es donde está la hipocresía hacia la empresa. Pemex perfora, transforma, mueve, vende, recauda, y endeuda porque es parte del ingreso de México. Pero, indican, no gastes mucho en mantenimiento, y al opex hay que mantenerlo, aunque aumente los riesgos, ante el incremento de la actividad productiva, con la misma infraestructura.
En 2021, Fitch dejó de tener una relación con Pemex, pero está siguió haciendo sus reportes para sus otros clientes que tienen algunas inversiones ante la compra de bonos de la empresa.
Esta calificadora bajó el grado especulativo de inversión a Pemex. La consideración clave: falta de gastos de capital de mantenimiento en sus activos principales e infraestructura.
Podemos resumir ciertos hallazgos, y consejos no solicitados, que deberían ser considerados por la empresa del Estado, y sobre todo, la nación:
a) Múltiples accidentes en las instalaciones operativas resultaron en víctimas y lesiones a sus empleados.
b) Daños a infraestructura y activos críticos por accidentes. Reflejan una falta de gastos de capital, de mantenimiento en sus activos e infraestructura principales. En 2023 podría tener un mayor dinero del opex derivado del tipo de cambio actual.
OTROS PUNTOS CLAVE
c) Incertidumbre sobre la capacidad y voluntad del gobierno mexicano para mejorar la posición de liquidez y estructura de capital de la empresa en los próximos dos años.
d) Vencimientos de bonos de deuda internacional por 4,600 millones de dólares en 2023 y 10,900 millones en 2024.
e) El refinanciamiento de la deuda expondrá a la empresa a mayores gastos por intereses que estresarán aún más su flujo de efectivo, ante tasas altas en los mercados financieros y el poder conseguir similares tasas a los actuales.
f) El costo de refinanciamiento, asumiendo que sus diferenciales actuales, a largo plazo en el mercado, oscilan entre 8 y 12 por ciento. Depende de los mercados internacionales cuánto será la tasa del préstamo.
g) Pemex será una responsabilidad creciente para el gobierno. A diferencia de años anteriores, donde la participación del gobierno superó las necesidades de respaldo de efectivo de Pemex. Fitch estima, según su caso de calificación, que el gobierno de México tendrá que gastar aproximadamente 20,000 millones de dólares más de lo que recibe de la compañía en 2026 y 2027 para mantener a flote a Pemex.
h) La disminución de la salida de efectivo es el resultado de un costo de interés más alto que reducirá el efectivo disponible para la participación y el gasto de capital del gobierno. La compañía necesitará gastar al menos 10,000 millones de dólares por año en gastos de capital.
LA CAJA CHICA DEL PAÍS
Pregunta a realizar, ¿Pemex es una empresa creada para recaudar o para sacar energías primarias para su transformación? Para ayudar a la empresa pudiera hacerse lo siguiente:
1. Eliminar de los ingresos del presupuesto anual el precio del barril, y no condicionar, como todos los años, a estos por producir más barriles, y ajustar con eso el déficit presupuestario.
2. Realizar una nueva reforma fiscal, y contemplar el eliminar a Pemex de la responsabilidad dada en el artículo 7 en la Ley de Ingresos. Buscar nuevas formas de poder tener ingresos, no aumentando, pero sí permitiendo nuevas inversiones en el país.
3. Reducir el déficit presupuestario debido a que, año con año ha aumentado, y hoy es más de 1 billón de pesos para 2023. En la realidad, ante una recaudación baja y constante, estresaríamos a Pemex para que recaude más dinero.
El próximo administrador de México podrá tener la oportunidad de eliminar los hidrocarburos de los ingresos. Recordemos que, en México, el 60 a 65 por ciento del gasto programado es utilizado en la parte del desarrollo social, los cuales no originan impuestos, como el que pudiera haber en la parte del desarrollo económico. La empresa fue la caja chica de la nación para cubrir el gasto corriente del país. N
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Ramsés Pech es analista y asesor de la industria energética y en economía. Los puntos de vista expresados en este artículo son responsabilidad del autor.
